La volatilidad en el mercado de divisas aumentó en la segunda quincena de enero a medida que aumentaban los riesgos geopolíticos y los mercados de tipos empezaban a ajustarse a las expectativas de ciclos de endurecimiento más agresivos en el espacio del G10. La revalorización más disruptiva se produjo en los tipos estadounidenses tras la reunión de la Reserva Federal de enero, que el banco central estadounidense utilizó para preparar un aumento de los tipos en marzo tras los datos favorables del mercado laboral y de la inflación. A pesar del nivel de volatilidad en los mercados de divisas y la recuperación del dólar en la última parte del mes, nuestras previsiones para enero a corto plazo siguieron siendo acertadas. Esto se debió al ajuste marginal al alza de nuestras previsiones sobre el dólar a principios de año y a una base inferior del USD desde la que comenzó la subida del dólar a mediados de mes. De cara al futuro, esperamos que la fortaleza del dólar sea más moderada en febrero y que la moneda solo se aprecie frente a las divisas en las que es probable que los tipos vayan por detrás de la subida de los tipos estadounidenses. En nuestras previsiones, esto afecta sobre todo al euro, al yen y al yuan. Sin embargo, frente a otras divisas, esperamos que el dólar comience a debilitarse en el margen a medida que el ajuste de los mercados de tipos de interés estadounidenses se estabilice en torno a las perspectivas de cinco subidas de tipos que se han descontado en la actualidad.
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Autoras:
Simon Harvey, Director de Análisis de Mercado FX
Ima Sammani, Analista de Mercado